意华股份(002897):24年业绩持续增长,AI驱动连接器业务发展

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入60.97亿元，同比增长20.51%；归母净利润1.24亿元，同比增长1.63%。

   2、2025年一季度营业收入13.65亿元，同比下降10.69%；归母净利润0.65亿元，同比下降25.44%。

   3、2024年毛利率18.76%，同比增长1.16pct，受益于服务器、数据中心需求增加及电子烟业务放量。

   4、公司800G连接器已量产交付，在高速通讯连接器领域技术领先，产品包括QSFP56 200G/QSFP-DD400G等系列。

   5、国产AI芯片迭代升级有望带动公司连接器业绩持续增长，铜缆连接器产品适用于低损耗信号传输场景。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为67.37/81.83/98.79亿元；归母净利润分别为3.11/3.90/4.65亿元，对应PE为24/19/16倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动、大额解禁、海运运费持续上涨、AI发展不及预期、中美贸易战加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。