华测检测(300012):业绩符合预期,检测龙头经营持续稳健-点评报告

#核心观点：

   1、2024年扣非归母净利增长9.8%，2025Q1扣非归母净利增长11%，保持稳健增长。

   2、2024年实现营收60.84亿元，同比+8.55%，归母净利9.21亿元，同比+1.19%，扣非归母净利8.6亿元，同比+9.79%。

   3、2025Q1实现营收12.87亿元，同比+7.96%，归母净利润1.36亿元，同比+2.75%，扣非归母净利1.25亿元，同比+11%。

   4、2024年毛利率49.47%，同比+1.41PCT，净利率15.33%，同比-1.21PCT。2025Q1毛利率46.27%，同比+0.99PCT，净利率10.21%，同比-0.79PCT。

   5、传统业务竞争优势突出，生命科学、工业测试、消费品测试、贸易保障等业务表现良好，医药及医学服务短期承压。

   6、积极推进战略并购，加码全球航运绿色能源技术服务，增强电子材料及PCB领域实力，拓展电动自行车检测等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为10.3、11.7、13.3亿元，同比增长12.3%、12.7%、14.0%，年均复合增速13%，对应PE为18、16、14倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战

  

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