应流股份(603308):两机业务订单高速增长,核电低空经济业务有望进入长期景气通道-2024年报点评

#核心观点：

   1、应流股份2024年营业收入25.13亿元，同比增长4.21%；归母净利润2.86亿元，同比下降5.57%。

   2、分业务看：高温合金及精密铸钢件收入14.69亿元（+6.69%）；核电及中大型铸钢件收入6.42亿元（-5.32%）；新型材料与装备收入2.33亿元（+4%）。

   3、毛利率34.24%，同比下降1.93个百分点；净利率10.09%，同比下降1.45个百分点。

   4、燃机订单增长102.8%，"两机"在手订单超12亿元。

   5、完成YLWZ-300发动机试车验证，中标专项课题并实现交付；与翊飞航空签署战略合作协议。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年营业收入分别为30.73亿、36.24亿、41.7亿，归母净利润分别为4.35亿、5.77亿、7.3亿，对应PE分别为29.95X、22.59X、17.87X。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1：全球航空产业发展、需求不及预期；2：核电项目、需求不及预期；3：行业竞争加剧，毛利率下滑；4：原材料价格上涨的波动；5：其他不可预料的国际市场风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。