绝味食品(603517):门店经营承压延续,期待后续业绩修复-公司动态研究

#核心观点：

   1、2024年绝味食品实现营业收入62.57亿元，同比下降13.84%；归母净利润2.27亿元，同比下降34.04%；扣非归母净利润2.03亿元，同比下降49.39%。

   2、2025年Q1公司实现营业收入15.01亿元，同比下降11.47%；归母净利润1.20亿元，同比下降27.29%；扣非归母净利润1.06亿元，同比下降32.13%。

   3、2024年鲜货类产品营收同比下降15.76%，包装类产品营收同比增长29.13%，供应链物流业务营收同比增长10.26%。

   4、2024年毛利率为30.53%，同比上升5.76个百分点，主要由于原材料价格下降。

   5、2025年Q1毛利率持续修复至30.80%，同比上升0.77个百分点。

   6、公司推出AI点餐智体"小火鸭"、AI店长智体"绝智"、AI会员智体三大AI应用，以技术创新驱动效率提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为60.22/62.02/65.56亿元，同比-4%/+3%/+6%；预计归母净利润分别为4.64/5.09/5.83亿元，同比+104%/+10%/+15%；预计EPS分别为0.77/0.84/0.96元，对应PE为22/20/17x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）其他零售业态对卤味业态的冲击；2）单店收入不及预期；3）原材料供应价格波动影响公司毛利率和盈利能力；4）加盟模式经营管理风险；5）食品安全问题。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。