中钢国际(000928):依托海外景气展现经营韧性,25年有望迎来多重催化

#核心观点：

   1、2024年公司总营业收入176.47亿元，同比减少33.1%；归母净利润8.35亿元，同比增长9.69%；扣非净利润7.47亿元，同比增长19.01%。

   2、2025Q1公司总营业收入35.19亿元，同比减少28.21%；归母净利润2.32亿元，同比增长7.78%；扣非净利润2.31亿元，同比增长9.25%。

   3、2024年综合毛利率14.50%，同比提升5.71pct；25Q1综合毛利率13.75%，同比提升3.15pct。

   4、2024年期间费用率6.71%，同比提升2.70pct；25Q1期间费用率4.88%，同比提升0.52pct。

   5、2024年经营活动现金流净流入15.04亿元，收现比97.57%，同比提升18.55pct。

   6、2024年新签订单总额196.7亿，同比增长2.1%，其中海外订单162.68亿，同比增长54.2%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年业绩9亿，按分红率50%测算，对应股息率超5%。海外业务持续高增，国内业务逐步企稳，继续重点推荐。

  

   #风险提示：

   1、低碳技术普及节奏不及预期。2、国际经商环境变化不及预期。3、冶金行业固定资产投资增速下滑。4、政策出清低效高炉进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。