盛弘股份(300693):费用控制良好,存货周转提速

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营收6.04亿元，同比增长0.87%；归母净利润0.73亿元，同比增长9.87%；扣非归母净利润0.68亿元，同比增长14.3%。

   2、25Q1销售毛利率39.61%，同比微增0.06pct；净利率11.81%，同比提升0.84pct，主要受益于费用端控制良好及汇兑收益增加。

   3、一季度期间费用率下降0.65pct，其中销售/管理/研发费用率分别变动-1.50/-0.43/+1.28pct；财务费用率下降0.30pct。

   4、存货规模约7.41亿元，同比下降7.89%；存货周转天数178天，同比下降约12天。

   5、Q1经营性现金流金额亏损同比收窄0.48亿至-0.83亿元。

   6、欧洲电动汽车新注册量达41.3万辆，同比增长23.9%，市场份额约15.2%，同比提升3.2pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润预测5.64、7.53、9.68亿元，对应PE估值16、12、10倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易政策风险；数据中心需求不及预期的风险；汇率波动风险；竞争加剧风险。

  

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