杰瑞股份(002353):持续全球化,25Q1营收同比+26％-季报点评

#核心观点：

   1、杰瑞股份2025年Q1实现营收26.87亿元（yoy+26.07%），归母净利4.66亿元（yoy+24.04%），扣非净利4.62亿元（yoy+28.37%）。

   2、营收增长主要系钻完井设备、油田技术服务和EPC收入增长所致；业绩环比下降系季节性因素。

   3、25Q1毛利率31.43%，同比-4.07pct，主要系产品结构变化所致。期间费用率10.75%，同比-2.52pct，财务费用率下降主要系汇兑收益增加。

   4、公司在中石油电驱压裂招标项目中保持全胜记录，推出AI?R FRAC智慧井场压裂解决方案，加速数智化转型。

   5、拟为中东子公司增资1.2亿美元建设高端油气装备制造基地，推进全球化战略。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润为30.39亿元、35.37亿元、41.24亿元。给予公司25年14倍PE，目标价41.58元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原油天然气价格波动加剧风险；市场竞争加剧风险；贸易壁垒导致供应链成本波动风险；低碳能源体系的发展对行业发展的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。