达梦数据(688692):业绩超预期,信创数据库加速推进

#核心观点：

   1、公司2025年一季度业绩超预期，营业收入2.58亿元，YoY+55.61%；归母净利润0.98亿元，YoY+76.39%；扣非归母净利润0.96亿元，YoY+87.92%。

   2、业绩增长主要受益于党政、能源、交通等领域信息化建设的加速推进及软件产品使用授权业务收入增长。

   3、公司毛利率保持稳定，销售/管理/研发费用同比增长，但收入高增带来的规模效应带动三费费用率同比降低7.76pct。

   4、贸易摩擦升级背景下，自主可控重要性凸显，信创产业景气度及确定性持续提升。

   5、公司核心产品如共享集群DMDSC、一体机等实现规模化落地，加速核心业务场景国产化替代进程。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润为4.62/5.84/7.32亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：

   技术创新风险、市场竞争风险、政策落地不及预期、下游需求不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。