禾盛新材(002290):利润大幅释放,期待全年AI拉动业绩高速成长-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、禾盛新材2025年一季度实现收入6.3亿元，同比增长14.2%，归母净利润5095万元，同比增长82.7%，扣非净利润5097万元，同比增长80.1%。

   2、利润高速增长主要得益于全资子公司合肥禾盛新型材料有限公司高端智能化复合材料生产线投产后产能提升带来的规模化效应，以及公司降本增效措施带动毛利率提升。1Q25毛利率15.9%，同比提升5.5pct。

   3、公司传统家电业务稳中有升，1Q25家电市场（不含3C）零售规模1798亿元，同比增长2.1%，公司一季度收入实现两位数增长。

   4、公司持续发力AI领域，控股子公司海曦技术研发搭载行业大模型的人工智能一体机，未来将深化大模型技术并针对不同行业场景进行定制化微调。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年分别实现收入30/33/36亿元，实现归母利润2.1/2.8/3.3亿元，对应2025年04月23日收盘价P/E分别为30/22/19x。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动带来的风险，客户相对集中的风险，AI技术落地不及预期，产品交付进度不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。