吉宏股份(002803):业绩持续高增,看好东南亚电商市场爆发-2024年报及2025Q1点评

#核心观点：

   1、2024年公司全年实现营业收入55.29亿元，同比下降17.41%；归属上市公司股东的净利润为1.82亿元，同比大幅下降47.28%。

   2、2025年第一季度公司实现营业收入14.77亿元，同比增长11.55%；净利润5915.99万元，同比增长38.21%。

   3、公司毛利率45.63%，同比上升5.01个百分点；净利率为4.23%，较上年同期上升1.24个百分点。

   4、销售费用、管理费用、财务费用总计5.72亿元，同比增10.26%，三费占营收比38.69%。

   5、东南亚电商市场规模达到2340亿美元，年复合增长率达22%，35岁以下人口占比普遍超过50%。

   6、吉宏电商收入的70%来自于东南亚、东北亚地区，且无北美业务，贸易战并不受关税影响。

   7、公司持续训练及强化数据分析能力及AI技术，未来有望通过公司的强大信息化基础和持续增加的样本量，形成"数据+智能算法"的独特竞争壁垒。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入至66.50、76.81，89.06亿元，归母净利润分别为3.01、3.96、4.86亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治风险，海外电商业务拓展不及预期，市场竞争加剧，估值模型与盈利预测不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。