吉比特(603444):新游驱动2025Q1业绩改善,关注后续新产品周期-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营业收入11.36亿元，同比增长22.47%，环比增长29.43%。归母净利润为2.83亿元，同比增长11.82%，环比下降1.43%。

   2、营业收入及归母净利润同比增长主要得益于新上线的自研游戏《问剑长生》贡献了增量收入及利润，2025Q1流水3.63亿元。

   3、2025Q1公司销售费用同比增长22.6%至3.60亿元，与营收增速基本匹配。研发费用同比下降2.8%至1.81亿元。

   4、《问剑长生》于2025年1月上线，累计注册用户已突破200万。2025Q1在App Store游戏畅销榜平均排名第46名，最高达第14名。

   5、公司储备自研游戏《仗剑传说（代号M88）》计划于2025H1上线，代理运营的SLG游戏《九牧之野》计划2025H2上线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.55/13.09/14.33亿元，对应EPS分别为16.03/18.17/19.89元，当前股价对应PE分别为13.6/12.0/10.9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新老游戏流水下滑超预期、新游戏上线时间或流水表现不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。