永安期货(600927):2024年与2025Q1净利润承压,公司拟回购股份-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、永安期货2024年营业收入217亿元，同比-8.8%；归母净利润5.8亿元，同比-21.1%。2025Q1营业收入23亿元，同比-47.5%；归母净利润929万元，同比-88.1%。

   2、2024年资管和境外业务盈利向好，资管业务扭亏为盈，境外业务营业利润同比+7%；风险管理业务明显承压，营业利润同比-85%。

   3、期货经纪业务代理成交规模下滑，但客户权益较年初+3%；资产管理业务规模同比+24%，收入同比+85%。

   4、公司拟通过自有资金回购股份，额度在0.5-1亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为4.7/5.9/6.6亿元，当前市值对应2025E PE 38x。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   大宗商品价格波动超预期，国内期货市场监管政策变化。

  

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