广钢气体(688548):氦气价格波动致利润短期承压,看好电子大宗+特气双轮驱动成长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收21.03亿元，同比增长14.60%；归母净利润2.48亿元，同比下滑22.42%。

   2、2025年一季度公司实现营收5.48亿元，同比增长18.95%；归母净利润0.56亿元，同比下滑15.95%。

   3、2024年公司综合毛利率26.92%，同比-8.14pcts；2025Q1毛利率25.75%，同比-4.99pcts，环比+1.36pcts。

   4、电子大宗气体营收14.87亿元，同比增长22.86%，毛利率29.17%；通用工业气体营收4.84亿元，同比下滑5.97%，毛利率14.94%。

   5、氮气产量326.75万吨（+60.23%）、销量323.61万吨（+59.24%）；氧气产量60.77万吨（+15.25%）、销量50.92万吨（-3.17%）。

   6、公司电子大宗气体市占率约15%，氦气进口量占全国13.4%，为国内最大内资供应商。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.58亿元、4.67亿元、6.32亿元，EPS分别为0.27元、0.35元、0.48元，PE分别为42X、32X、24X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游行业景气度下滑风险、原材料价格波动风险、新增产能利用率较低风险、市场竞争风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。