石化机械(000852):海外订单高增长,氢能装备前景广阔

#核心观点：

   1、24年公司营业收入80.37亿元，同比下降4.3%；归母净利润0.97亿元，同比增长5.35%。1Q25营业收入15.41亿元，同比下降7.87%；归母净利润0.06亿元，同比下降76.9%。

   2、石油机械设备24年收入45亿元，同比增长11.62%，贡献主要业绩增长；油气钢管24年营收13.61亿元，同比下降41.66%。

   3、24年公司新签订单101亿元，同比增长6.3%，其中海外市场新签订单17亿元，同比增长55%。

   4、氢能装备24年营收0.58亿元，同比增长106.25%，成长前景良好。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25至27年分别实现归母净利润1.51/1.88/2.59亿元，对应当前PE41X/33X/24X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   油公司资本开支不及预期、海外市场开拓不及预期、氢能业务开拓不及预期、国企改革效果低于预期。

  

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