华辰装备(300809):25Q1业绩拐点已经出现,受益机器人+光刻机产业趋势-24年报＆25Q1季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收4.46亿元，同比-6.92%；Q4营收1.53亿元，同比+18.16%，增速转正。全自动数控轧辊磨床收入3.79亿元，同比-6.16%，为主要收入来源。

   2、2025Q1营收1.26亿元，同比+0.89%，收入端拐点出现。合同负债2.72亿元，同比+25%，显示订单势头良好。

   3、2024年归母净利润6198万元，同比-47.36%；扣非净利润1824万元，同比-81.03%。销售净利率14.41%，同比-11.21pct。

   4、2025Q1归母净利润2358万元，同比-13.11%；扣非净利润2205万元，同比+15.01%。销售净利率18.75%，环比+4.34pct。

   5、公司积极推动新产品研发，包括亚微米级高端复合系列磨削产品、精密螺纹磨床等，受益于机器人+光刻机产业趋势。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年营收预测为6.37、8.88、11.74亿元，分别同比+43%、+39%、+32%；归母净利润预测为1.12、1.96、3.0亿元，分别同比+81%、+75%、+54%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   人形机器人产业化不及预期、新品技术突破不及预期等。

  

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