海南华铁(603300):主业租金价格逐步回升,算力业务加速开拓-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收51.71亿元，同比+16.38%，归母净利润6.05亿元，同比-24.49%；2025年一季度营收12.88亿元，同比+16.58%，归母净利润1.91亿元，同比+21.72%。

   2、高空作业平台业务2024年收入39.44亿元，同比+27%，毛利率同比-1.21pct至44.37%；建筑支护设备收入11.27亿元，同比-14%，毛利率同比-7.06pct至42.73%。

   3、2024年公司期间费用率27.79%，同比+1.97pct，其中财务费用率12.04%，同比+1.07pct。公司已取得10亿元公司债券发行批文，融资利率2.9%。

   4、2024年公司经营性净现金流28.41亿元，同比+8.96亿元；2025年一季度经营性净现金流7.8亿元，同比+1.14亿元。

   5、公司叉车保有量接近1000台，出租率提升至84%；算力租赁业务已累计签订合同金额66.7亿元，完成资产交付超9亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润8.12/11.42/14.37亿元，对应4月23日收盘价分别为26.38/18.76/14.90x P/E。给予公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1、高空作业平台出租率不及预期；

   2、高空作业平台租金价格不及预期；

   3、算力租赁业务拓展进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。