博瑞医药(688166):业绩平稳,创新转型加速
华西证券 2025-04-23发布
#核心观点:
1、公司2024年实现营业收入12.83亿元(+8.74%)、归母净利润1.89亿元(-6.57%)、扣非归母净利润1.81亿元(-3.12%)。
2、2025Q1实现营业收入2.49亿元(-26.81%)、归母净利润0.13亿元(-79.77%)、扣非归母净利润0.08亿元(-87.49%)。
3、创新药BGM0504注射液2型糖尿病治疗和减重两项适应症已获得国内Ⅲ期临床试验伦理批件,美国I期临床试验已完成。
4、仿制药方面,多个吸入制剂产品在国内申报或完成BE试验。
5、2024年公司实现产品销售收入11.49亿元(+12.27%),其中原料药收入9.88亿元(+11.57%)、制剂收入1.61亿元(+16.77%)。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年营业收入分别为14.20/16.73/19.20亿元,2025-2027年EPS分别为0.51/0.54/0.64元,对应PE分别为83/77/66倍,维持"增持"评级。
#风险提示:
创新药研发风险、产品被替代的风险、一致性评价、带量采购等政策影响的价格风险、宏观环境风险、定增发行的审批风险
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。