川环科技(300547):业绩符合预期,服务器、储能等业务有望催生增长新势能-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收13.63亿元，同比+22.9%；归母净利2.03亿元，同比+25.2%。2025年一季度营收3.16亿元，同比+5.6%；归母净利0.46亿元，同比+5.1%。

   2、公司控费提效趋势延续，24年期间费用率8.4%，同比-0.3pct；24年人均创利9.1万元，同比+4.5%；归母净利率14.9%，同比+0.3pct；ROE16.9%，同比+2.0pct。

   3、传统业务客户持续扩展，覆盖比亚迪、华为智选车问界系列、吉利极氪与理想等主流新能源品牌，其中问界M5/M7/M8橡胶管路系统为公司独家配套。

   4、明确储能电气、超算数据中心及军品三大新业务方向，储能产品已批量供应国轩高科等客户，数据中心液冷服务器管路产品通过美国UL认证并进入多家客户供应体系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年营收16.73/20.49/25.04亿元，同比+22.7%/+22.5%/+22.2%；归母净利2.48/3.08/3.84亿元，同比+22.4%/+24.2%/+24.5%。对应EPS1.14/1.42/1.77元，当前股价对应PE26x/21x/17x，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   汽车等行业终端需求不及预期、能源与原材料价格上涨超预期、新业务拓展进程不及预期以及重点客户订单执行不及预期等风险。

  

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