奥海科技(002993):毛利率持续环比提升,新品迭出贡献增量

#核心观点：

   1、2024年公司收入64.2亿元，同比+24.1%；归母净利润4.6亿元，同比+5.4%；扣非归母净利润4.0亿元，同比+11.9%。

   2、24Q4收入18.8亿元，同比+16.9%；归母净利润1.6亿元，同比+77.8%；扣非归母净利润1.7亿元，同比+145.0%。

   3、25Q1收入14.4亿元，同比+5.8%；归母净利润1.2亿元，同比+1.7%；扣非归母净利润1.1亿元，同比+7.6%。

   4、手机充电器市场规模300亿元，公司市占率约18%，稳居全球第一。60W以上充电器销量达5008万只，同比+10.4%；销售额占比达50.0%，同比+2.7pct。

   5、2024年公司研发费用达3.5亿元，占总营收5.5%。推出65W AI充电器、3200w高功率服务器电源、330w机器人适配器和650w机器人无线充等新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年归母净利润为6.1/7.2/8.3亿元，对应PE估值15/13/11倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   终端需求不及预期；新领域拓展不及预期；研报使用的信息更新不及时风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。