锦波生物(832982):一季度业绩延续高增,发布股权激励计划提升团队凝聚力-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、1Q2025公司实现营业收入3.7亿元，同比增长62.5%，归母净利润1.7亿元，同比增长66.3%。

   2、医疗器械业务推出12mg规格薇旖美?164.88°ColNet胶原网，取得全球首张重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶类三类证。

   3、护肤品业务“重源”和“ProtYouth”两大品牌加速成长，推出新产品并扩大品牌影响力。

   4、1Q2025公司归母净利率为46.0%，同比+1.0pcts，期间费用率同比-5.0pcts至35.4%。

   5、公司发布2025年股权激励计划，授予股票期权100万份，考核目标为2025-2027年净利润分别不低于10亿元、14亿元、18亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年营收和归母净利润预测，2025-2027年对应EPS分别是12.29、16.85、22.28元，当前股价对应PE分别为33、24、18倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，行业政策变化风险，新品商业推广不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。