匠心家居(301061):业绩高速增长,自主品牌建设初见成效-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收25.5亿元，同比+32.6%，归母净利润6.8亿元，同比+67.6%。

   2、业绩增长主要因素：研发投入增加推出新品、自主品牌建设成效显著、品控优化降低售后成本。

   3、分产品收入：智能电动沙发19.6亿元（+37.1%）、智能电动床3.5亿元（+20.5%）、配件2.3亿元（+20.5%）。

   4、分地区收入：美国市场占比90.5%，越南工厂出货占比84.0%。

   5、客户结构优化：前十大客户采购金额均增长，新增96位零售商客户，其中14家为全美前100家具零售商。

   6、自主品牌建设：北美建成超500家"店中店"，覆盖32个州及加拿大3个省份。

   7、盈利能力提升：2024年毛利率39.4%（+5.4pcts），期间费用率8.0%（-3.1pcts）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为8.0/9.5/11.4亿元，对应EPS为4.81/5.66/6.84元，PE分别为13/11/9倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易政策波动风险，美国消费疲软导致家居需求变弱，美元兑人民币汇率大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。