大金重工(002487):一季报净利润创下公司上市以来最高水平-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025Q1单季度净利润创下公司上市以来最高水平，实现营业收入11.41亿元，yoy+146%，扣非归母净利润2.46亿元，yoy+448%。

   2、2025Q1毛利率、净利率分别为30.95%、20.25%，财务费用为负主要系汇率波动导致汇兑收益增加。

   3、高毛利的海外海工产品持续交付，丹麦Thor项目标志着公司顺利完成从FOB转为DAP的过渡，升级为“建造-海运-交付”一体化服务供应商。

   4、蓬莱海工基地是亚太区唯一实现向欧洲市场批量供应超大型海风单桩的基地，公司出海欧洲的先发优势稳固。

   5、2025年待交付的出口桩基订单均为DAP模式，过半数为TP-less单桩产品，有望延续高毛利的产品结构。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为61.31/75.41/88.41亿元，归母净利润为8.81/11.95/15.35亿元，对应当前股价PE为20.0、14.8、11.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海外政策变动、海上风电项目建设不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧风险、公司产能释放不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。