中望软件(688083):3D及海外有望继续高增、国内需求贡献仍有空间-年报点评

#核心观点：

   1、中望软件2024年营收8.88亿元，YoY+7.31%，归母净利润0.64亿元，YoY+4.17%，扣非归母净利润-0.91亿元。2025Q1营收1.26亿元，YoY+4.56%。

   2、公司营收增速放缓，主要受建筑工程等下游客户成本控制趋严及教育业务拖累影响。海外高增长态势有望持续，国内市场需观察二、三季度业绩表现。

   3、订单储备量提升，合同负债从2024Q4的1.37亿元增至2025Q1的1.47亿元，环比+7.6%，反映新签订单提速。

   4、海外市场拓展加速，2024年海外市场营收2.02亿元，同比+28.77%，占比提升至22.8%。2025Q1海外业务营业收入增速高于30%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为10.30亿元、12.59亿元、15.60亿元，给予公司2025年13X PS，对应合理价值110.34元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海外厂商在CAD领域具有技术和生态的优势，公司3D产品的商业拓展面临挑战；行业技术迭代加快，公司新品研发及迭代不及预期的风险；建筑、教育等下游行业IT支出扩张态势的不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。