极米科技(688696):2024Q4盈利能力恢复显著,车载业务持续快速突破

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营收34.05亿元（-4.27%），归母净利润1.20亿元（-0.30%），扣非归母净利润0.92亿元（+34.94%）。

   2、2024Q4总营收11.23亿元（-1.02%），归母净利润1.60亿元（+367.35%），扣非归母净利润1.56亿元（+499.03%）。

   3、2024年国内市场营收承压，境外收入保持较快增速，境内收入22.29亿元（-14.80%），境外收入10.86亿元（+18.94%）。

   4、2024Q4毛利率为36.11%（+7.90pct），净利率为14.28%（+11.27pct），费用控制合理。

   5、公司进军车载业务，已获得8个车载业务订单，涵盖智能座舱、智能大灯领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.63/4.78/6.00亿元，对应EPS分别为5.18/6.83/8.58元，当前股价对应PE分别为24.14/18.33/14.59倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、新品表现不及预期、关税加征等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。