天地数码(300743):业绩符合预期,产品结构升级驱动盈利快速增长-点评报告
浙商证券 2025-04-22发布
#核心观点:
1、2024年公司营业收入7.6亿元,同比增长18%;归母净利润0.92亿元,同比增长66%;扣非后净利润0.93亿元,同比增长89%。
2、24Q4单季度营收2.1亿元,同比增长15%,环比增长7%;扣非归母净利润0.21亿元,同比增长71%,环比下滑19%。
3、25Q1单季度营收2.0亿元,同比增长20%,环比下滑4%;扣非归母净利润0.29亿元,同比增长40%,环比增长39%。
4、2024年公司综合毛利率为35.3%,同比提高4.7pct;25Q1毛利率为34.2%,同比提高0.8pct。
5、2024年净利润率12.1%,同比提高3.5pct;25Q1净利润率为16.0%,同比提高2.4pct,环比提高7.3pct。
6、安徽维森2024年实现营收1.5亿元,同比增长73%;净利润3449万元,同比增长71%。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年营业收入分别为9.1、10.7、12.4亿元,同比增长19%、18%、17%;归母净利润分别为1.3、1.8、2.3亿元,同比增长43%、33%、28%,3年复合增速35%,对应PE分别为18、13、10倍,维持"买入"评级。
#风险提示:
下游需求不及预期风险,国际贸易风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。