圣泉集团(605589):受益AI高端需求,一季度业绩大幅增长

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入24.59亿元，同比增长15.14%；归母净利润2.07亿元，同比增长50.46%。

   2、受益于AI算力、高频通信、半导体封装及电池领域需求增长，先进电子材料及电池材料销量1.76万吨（同比+11.08%），销售收入3.60亿元（同比+31.30%）。

   3、合成树脂产品销量16.63万吨（同比+10.23%），生物质产品销量5.69万吨（同比+36.55%）。

   4、大庆生产基地100万吨/年生物质精炼一体化项目持续减亏。

   5、1000吨/年PPO树脂产线、100吨/年碳氢树脂产线建成投产，产品性能满足5G/6G高频高速覆铜板及AI服务器芯片封装需求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为117.03亿元、132.71亿元、149.96亿元，归母净利润分别为11.46亿元、14.05亿元、16.66亿元。给予25年22倍PE，对应目标价29.8元，维持"买入-A"评级。

  

   #风险提示：

   行业需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。