江淮汽车(600418):商乘并举齐发力,携手华为共创第二成长曲线-公司首次覆盖报告

#核心观点：

   1、江淮汽车是集全系列商用车、乘用车研产销服于一体的综合型汽车制造商，产品线涵盖乘用车、商用车及新能源汽车。

   2、公司2024年实现营业收入421.16亿元，同比下降6.44%，扣非后归母净利润-27.4亿元。

   3、2024年商用车出口规模达11.62万辆，同比增长44.65%；乘用车出口销量达13.28万辆，同比增长49.16%。

   4、江淮汽车与华为合作打造百万级豪车尊界S800，预售价100至150万元，将于2025年5月底正式上市。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为568/703/802亿元，归母净利润分别为7/18/30亿元，对应EPS分别为0.31/0.81/1.39元。首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   华为合作项目进展不及预期；新车型发布后销量不及预期；原有业务亏损超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。