拱东医疗(605369):境外收入增长27％,全球化布局,增长可期-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入11.15亿元（yoy+14.37%），归母净利润1.72亿元（yoy+57.28%），扣非归母净利润1.68亿元（yoy+56.18%）。

   2、境外业务收入6.72亿元（yoy+26.60%），境内收入4.28亿元（yoy+0.80%）。实验检测类和体液采集类产品分别实现收入4.67亿元（yoy+34.65%）、1.90亿元（yoy+26.42%）。

   3、2024年销售毛利率为32.79%（yoy+0.14pp），销售净利率为15.38%（yoy+4.19pp）。

   4、公司对TPI整合顺利，TPI营收同比增长41.37%，2024年7月增资1000万美金用于扩大经营规模。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为13.42、16.23、19.61亿元，同比增速分别为20.4%、20.9%、20.9%；归母净利润为2.09、2.55、3.09亿元，同比分别增长21.6%、22.3%、21.2%。

  

   #风险提示：

   市场需求提升不及预期；产品研发进度不及预期；市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。