国检集团(603060):Q4盈利短期承压,25年业绩有望显著恢复-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入26.2亿，同比下降1.6%；归母净利润2.0亿，同比下降21%；扣非归母净利润同比下降27%。

   2、Q4业绩下滑较多，主要因：水泥、玻璃等传统建材领域景气较弱；行业竞争加剧导致毛利率下降1.7pct；计提减值损失增加0.3亿；环境食农板块无效资产出清产生一次性损失。

   3、2025年公司计划实现营业收入28亿，同比增长7%；利润总额3.8亿，同比增长18%。

   4、检验检测板块营收18.7亿，同比增长3%；智能制造板块营收3.9亿，同比下降20%。

   5、工程/材料检测毛利率分别同比增长2.8/1.1pct，环境食农检测毛利率同比下降6pct。

   6、公司加速开拓智慧水利、核电等新兴领域，2024年新签智慧水利合同额7000万。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.23/2.35/2.45亿，同比增长9.6%/5.5%/3.9%，EPS分别为0.28/0.29/0.30元/股，当前股价对应PE分别为25/24/23倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新兴领域开拓不及预期、应收款减值风险、行业竞争加剧风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。