大金重工(002487):1Q25业绩超市场预期,单季度盈利刷历史新高

#核心观点：

   1、1Q25收入11.41亿元，同比+146.4%，环比-22.6%；归母净利润2.31亿元，同比+335.9%，环比+20.4%，单季度盈利创上市以来最高值。

   2、业绩超预期主要由于丹麦Thor海上风电项目TP-less单桩交付确收贡献。

   3、1Q25毛利率31.0%，同比微降0.6ppt，因制造业务收入占比提升导致结构性微降。

   4、海外海工业务稳步推进，2025年3月新签欧洲海风项目单桩9.86亿元人民币。

   5、电站业务持续贡献盈利，已投运250MW辽宁阜新风电场，唐山250MW渔光互补项目完成首批并网。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025/2026年净利润预测28.0%/22.4%至9.00亿元/11.08亿元。维持跑赢行业评级，目标价上调28.9%至33.9元，对应2025/2026年24.0/19.5倍市盈率。

  

   #风险提示：

   海外海风建设不及预期；国内风电行业需求不及预期；客户开拓不及预期。

  

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