通富微电(002156):四季度收入创季度新高,2024年车载产品增长超200％

#核心观点：

   1、公司2024年实现收入238.82亿元(YoY +7.24%)，归母净利润6.78亿元(YoY +300%)，毛利率提高3.2pct至14.84%。

   2、四季度营收68亿元(YoY +6.9%, QoQ +13.3%)，创季度新高。

   3、中高端手机SoC增长46%，射频增长70%，手机周边领域增长近40%。

   4、车载产品同比增长超200%，Memory业务营收增速超40%。

   5、FCBGA产品实现FC全线增长52%，积极推动Chiplet市场化应用。

   6、大客户AMD收入达258亿美元，为公司营收提供保障。

   7、苏州和槟城工厂通过采购融合实现净利率提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为10.21/13.42/16.04亿元，对应PE为38/29/24x，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发不及预期；需求不及预期；大客户集中的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。