百普赛斯(301080):全年营收同比增长18.6％,单四季度营收及净利润同比大幅改善

#核心观点：

   1、2024全年，公司实现营收6.45亿元（+18.6%），归母净利润1.24亿元（-19.4%）。

   2、分季度看，2024Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营收1.46/1.53/1.64/1.82亿元（分别同比+6.7%/+16.6%/+13.8%/+38.5%），归母净利润0.31/0.26/0.27/0.40亿元（分别同比-31.9%/-44.1%/-26.6%/+58.6%）。

   3、分产品线看，核心重组蛋白品种实现销售收入5.36亿元（同比+17.4%），毛利率92.7%（同比-2.0pp）；抗体、试剂盒及其他试剂产品实现销售收入0.80亿元（同比+31.2%），毛利率89.7%（同比-1.6pp）。

   4、分区域看，2024全年实现国内收入2.16亿元（同比+16.8%），海外收入4.29亿元（同比+19.6%）。

   5、苏州GMP级别生产厂房已正式投产，已成功开发近50款高质量的GMP级别产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年归母净利润分别为1.57/2.25亿元，新增2027年归母净利润为2.82亿元，目前股价对应PE分别为33/23/19x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发不及预期的风险、市场竞争激烈的风险等。

  

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