重庆百货(600729):主业稳健增长,调改成效显著-2024年报业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入171.39亿元，同比下降9.75%，归母净利润13.15亿元，同比增长0.46%。

   2、扣非归母净利润12.28亿元，同比增长8.76%，经营性现金流净额20.23亿元，同比增长35.54%。

   3、马上消费贡献投资收益7.1亿元，同比增长15.1%，扣除非经常性损益和马上消费投资收益后主业净利约5.7亿元，同比增长10.5%。

   4、公司加快场店调改，百货业态柜位调改率26.4%，超市自有品牌销售同比增长超50%，电器全品类销售大幅增长，汽贸新增"小米"汽车品牌。

   5、线上业务实现销售24.15亿元，会员人数突破2500万，B端业务实物类销售20.8亿元，同比增长20.1%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利分别为13.65/14.32/15.09亿元，EPS分别为3.10/3.25/3.43元。给予公司2025年6.6亿元零售主业利润20倍PE，给予马上金融7.1亿元投资收益8倍PE，综合给予目标价42.68元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   消费需求疲软，门店调改不及预期，马消拨备等。

  

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