华测导航(300627):Q4业绩创历史新高,盈利能力持续改善-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收32.51亿元（同比+21.38%），归母净利润5.83亿元（同比+29.89%），扣非归母净利润5.04亿元（同比+35.31%）。

   2、24Q4单季度业绩创历史新高，营收9.83亿元（同比+15.30%，环比+25.53%），归母净利润1.94亿元（同比+16.39%，环比+39.91%）。

   3、公司2025年经营目标为归母净利润7.3亿元（同比+25%）。

   4、分行业看，资源与公共事业营收14.25亿元（同比+26.41%），建筑与基建营收10.53亿元（同比+8.97%），地理空间信息营收5.89亿元（同比+38.44%），机器人与自动驾驶营收1.85亿元（同比+15.53%）。

   5、整体毛利率58.13%（同比+1.07pct），自研核心元器件带动降本。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为7.35/8.80/10.08亿元，对应EPS分别为1.34/1.60/1.83元。给予2025年35x PE，上调目标价至46.79元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   海外需求不及预期；市场竞争加剧。

  

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