浙数文化(600633):一季度业绩高增长,文化+科技双轮驱动-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入7.06亿元，同比+4.16%，归母净利润1.44亿元，同比+44.86%，扣非后归母净利润1.03亿元，同比+44.56%。

   2、业绩增长主要由于子公司盈利能力提升及交易性金融资产公允价值变动和投资收益变动影响，Q1实现公允价值变动收益5250.2万元。

   3、25Q1毛利率为57.52%，同比-6.07pct，销售/管理/研发费用率为13.98%/14.76%/12.42%，归母净利率为20.35%，同比+5.72pct。

   4、公司聚焦"文化+科技"主航道，在数字文化+、数字科技+、数据运营+三大领域持续拓展业务能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为6.45/7.50/8.30亿元，对应EPS为0.51/0.59/0.65元/股，对应PE为26/22/20x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   老游戏流水快速下滑，新游戏上线不及预期，新业务拓展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。