新澳股份(603889):销量驱动增长,加快国际化产能布局

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入48.4亿元，同比增长9.1%；归母净利润4.3亿元，同比增长6.0%。

   2、分产品来看，毛精纺纱/羊绒纱线/羊毛毛条收入分别为25.4亿元/15.5亿元/6.7亿元，羊绒纱线同比增长26.7%。

   3、24年毛利率同比+0.35pct至19.0%，毛精纺纱毛利率逆势提升1.7pct至26.8%。

   4、公司加速全球化布局，越南和银川项目计划于25年陆续投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25年-27年公司归母净利润分别为4.6亿元/5.1亿元/5.7亿元，对应PE分别为9倍/8倍/7倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   贸易摩擦风险；终端景气度不及预期风险；汇率大幅波动风险。

  

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