泽璟制药(688266):研发持续推进-年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入5.33亿元，同比增长37.91%；归属于上市公司股东的净利润为-13,783.08万元，亏损同比减少14,075.20万元。

   2、公司积极开发双/三特异性抗体，其中ZG005、ZGGS18、ZGGS15已进入I/II期临床试验，ZG005临床开发进度位于全球前列。

   3、ZG006已完成剂量爬坡试验阶段，正处于晚期小细胞肺癌和神经内分泌癌的II期临床研究，有望成为同类最佳药物。

   4、吉卡昔替尼片上市审评持续推进，注射用重组人促甲状腺激素上市审评取得积极进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为8.03/13.02/19.12亿元，归母净利润分别为21/336/711百万元。鉴于公司创新药进入商业化周期，在研产品丰富并具备对外授权潜力，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   商业化销售不及预期；临床进度或上市时间不及预期；竞争格局恶化

  

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