建发股份(600153):毛利率小幅改善,高分红强化股东回报-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入7012.96亿元，同比下降8.17%；归母净利润29.46亿元，表观数据同比下降77.52%，剔除美凯龙重组收益因素后可比口径同比下降17.75%。

   2、2024年公司综合毛利率为5.87%，同比上升1.52个百分点。

   3、供应链运营业务实现营业收入5089.36亿元，同比下降14.23%，经营货量超2.2亿吨，同比增速近8%，海外业务规模同比增长约12%。

   4、房地产业务实现营业收入1845.84亿元，同比增长10.09%；全口径合同销售金额1564.60亿元，同比下降31.82%。

   5、公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利7元（含税），现金红利总额约为20.63亿元，占归母净利润的70.03%。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-26年EPS预测为人民币1.37/1.59元，新增2027年EPS预测为人民币1.87元，给予公司2025年10xPE，上调目标价13.71元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1）开发销售和结算不及预期；2）供应链业务存在地缘政治风险。

  

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