新澳股份(603889):2024业绩稳健增长,继续推进国内外产能建设

#核心观点：

   1、2024年公司收入同比增长9.07%至48.41亿元，归母净利润同比增长5.96%至4.28亿元。

   2、分产品看，毛精纺纱线营收25.43亿元（+1.83%），羊绒营收15.48亿元（+26.65%），羊毛毛条营收6.66亿元（+0.85%）。

   3、分地区看，境内营收34.32亿元（+11.25%），境外营收13.71亿元（+3.12%）。

   4、2024年毛利率为18.98%（+0.36pct），净利率为9.34%（-0.36pct）。

   5、2025年越南&宁夏项目将陆续投产，巩固竞争优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.38亿元、4.89亿元、5.46亿元，同比增速分别为2%、12%、12%。当前市值对应25PE10X，26PE9X，维持强烈推荐评级。

  

   #风险提示：

   原材料成本上升风险、国际贸易环境不确定风险、接单不及预期导致产能利用率不足拖累利润表现风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。