圣泉集团(605589):Q1业绩高增,新材料持续放量

#核心观点：

   1、2025年一季度公司收入24.6亿元，同比增长15.1%；归属净利润2.1亿元，同比增长50.5%；扣非净利润1.9亿元，同比增长51.9%。

   2、新材料业务表现突出：先进电子材料及电池材料销量1.76万吨（同比+11.1%），销售收入3.6亿元（同比+31.3%）；合成树脂销量16.6万吨（同比+10.2%），收入12.8亿元（同比+10.3%）；生物质产品销量5.69万吨（同比+36.6%），收入2.4亿元（同比+14.1%）。

   3、大庆生物质精炼项目持续减亏，产能利用率提升。

   4、毛利率24.1%（同比+1.3pct），净利率8.8%（同比+2.2pct）。

   5、酚醛树脂和铸造材料双主业保持稳定增长，市场份额持续提升。

   6、电子材料取得突破：PPO树脂、碳氢树脂等新产品投产并进入头部供应链，计划新增多条产线；电池材料方面硅碳负极与硬碳负极研发进展顺利，多孔碳生产线已实现满产满销。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年净利润分别为12.9亿元、16.2亿元、20.5亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、项目建设进度不及预期风险；

   2、产品竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。