大金重工(002487):业绩超预期,出海单吨净利维持高位-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度营收11.4亿元，同比增长146.4%，环比下降22.6%；归母净利润2.3亿元，同比增长335.9%，环比增长20.4%。

   2、欧元升值带来汇兑收益约5000万元，财务费用-7851万元主要由汇兑收益贡献。剔除汇兑及减值影响后，公司经营业绩为1.9亿元。

   3、25Q1毛利率31.0%，同比下降0.6个百分点，环比下降3个百分点；归母净利率20.2%，同比上升8.8个百分点，环比上升7.2个百分点。

   4、公司启动浮式基础布局，设立全球浮式业务中心，预计浮式基础将成为公司第二增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为9.3/12.6/16.4亿元（原预期为8.5/12.1/15.4亿元），同比增长96%/35%/30%。给予2026年20倍估值，对应目标价39.5元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧，政策不及预期，出口订单落地不及预期等。

  

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