星宸科技(301536):份额持续提升

#核心观点：

   1、下游应用需求复苏，2024年公司营业收入23.54亿元，同比+16.49%，归母净利润2.56亿元，同比+25.18%；2025年Q1营业收入6.65亿元，同比+26.36%，归母净利润0.51亿元，同比+0.48%。

   2、公司业务结构：智能安防占比68.81%，智能物联占比20.58%，智能车载占比10.61%。

   3、公司购买3D ToF相关资产，形成3D感知业务线，推出iToF系列产品，研发dToF系列产品，应用于车载激光雷达、智能机器人等领域。

   4、2024年研发投入6.02亿元，研发投入率25.59%；2025年Q1研发投入1.68亿元，研发投入率25.24%，持续加大研发投入，打造全球领先的端边侧SoC产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入29.0/37.1/46.1亿元，归母净利润分别为3.0/4.1/5.4亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。