中望软件(688083):3D产品+境外市场牵引增长,Q1收入增速温和修复

#核心观点：

   1、公司24年实现营业收入8.88亿元，同比增长7.31%；25年一季度实现营业收入1.26亿元，同比增长4.56%。

   2、24年归母净利润6,396.43万元，同比增长4.17%；25年一季度归母净利润-4,796.98万元，同比下降87.30%。

   3、3D产品表现突出，24年收入2.42亿元，同比增长29.21%；境外市场收入2.02亿元，同比增长28.77%。

   4、教育市场收入1.23亿元，同比下降25.61%，拖累整体表现。

   5、研发投入持续增加，24年研发费用率为50.23%，同比上升3.14个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25~27年营业收入为10.22/11.77/13.56亿元；归母净利润为0.75/0.98/1.34亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧的风险；下游客户经费压力缓解不及预期的风险；悟空平台客户反馈不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。