华测导航(300627):营收规模稳步扩张,海外业务开拓推动盈利改善

#核心观点：

   1、2024年公司收入32.51亿元，同比增长21.38%；归母净利润5.83亿元，同比增长29.89%。

   2、资源与公共事业/地理空间信息业务营收分别同比增长26.41%/38.44%至14.25/5.89亿元。

   3、海外业务收入同比增长30.39%至9.38亿元，毛利率同比提升5.64ppt至77.60%。

   4、2024年期间费用率同比降低3.20ppt至41.12%，净利率同比提升1.18ppt至17.95%。

   5、2024年经营性现金流同比增长47.99%至6.59亿元。

   6、公司2025年归母净利润目标设定为7.3亿元，同比增长25%。

  

   #盈利预测与评级：

   基本维持2025年净利润预测7.29亿元，首次引入2026年净利润8.92亿元。维持跑赢行业评级，上调目标价10%至47.2元。

  

   #风险提示：

   海外市场拓展不及预期；乘用车业务拓展节奏放缓。

  

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