启明星辰(002439):经营业绩短期承压,中国移动持续赋能-2024年年度报告点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收33.15亿元，同比下降26.44%；归母净利润-2.26亿元，扣非归母净利润-1.32亿元。

   2、2025年第一季度预计营收6.0-6.8亿元，归母净利润110-165万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润-5600至-4800万元。

   3、2024年研发投入9.80亿元，同比增长14.95%，发布"九天·泰合安全大模型"和"安星智能体"。

   4、2024年与中国移动关联交易销售额10.83亿元，70%以上来自政企安全业务；信创安全业务和云安全业务收入分别同比增长15%和20%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营业收入为35.25、37.89、40.79亿元，归母净利润为1.68、2.71、3.97亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品销售季节性风险；国家各项产业支持政策风险；运营管理风险；财务管理风险；开展新业务不达预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。