同飞股份(300990):2025Q1业绩快速增长,数据中心温控可期-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1归母净利率大幅提升至10.8%，同比增长8.9pct，主要受益于费用率下降。

   2、公司制定"质量回报双提升"行动方案，2024年现金分红占归母净利润比例达55.2%。

   3、2024年主营业务稳中有增，液体恒温设备收入同比增长20.7%，研发费用同比增长11.2%。

   4、数据中心温控业务打开新增长极，公司已推出冷板式液冷和浸没液冷全套解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入为30.52/42.00/54.41亿元，实现归母净利润为2.70/4.36/5.91亿元，对应PE分别为28.28/17.54/12.93倍，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   数据中心建设需求及液冷方案渗透率不及预期的风险；行业竞争加剧导致产品价格下降的风险；国际宏观经济形式波动影响公司海外业务的风险；储能下游客户出货不及预期的风险；产能释放不及预期的风险；运营管理费用增加影响公司盈利水平的风险；AI发展政策推出节奏不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。