中岩大地(003001):24年报表质量大幅改善,战略转型加速

#核心观点：

   1、公司2024年实现归母净利润6000万~7800万元，同比增长+217%~+313%；24Q4单季度净利润约2400~4200万元，同比+266%~+546%，环比增长+44%~+155%。

   2、公司成功转型为国家重大基建项目服务商，核电、港口、水利水电及跨江海桥隧道等领域收入占比提升至40%，地产收入占比从60%降至30%。

   3、核电工程市场高景气度持续，预计未来岩土工程市场规模每年约150亿元，公司已中标金七门核电厂1.59亿元订单。

   4、雅鲁藏布江下游水电工程获国家核准，预计总投资超万亿，公司在复杂岩土条件下有竞争优势，已成立西藏分公司。

   5、24Q4公司新签订单4.58亿元，同比+695%，其中岩土工程订单4.35亿元，同比+665%，材料销售实现“0-1”突破，达2211万元。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-26年收入预测至17.23/28.28亿元（原24.21/34.95亿元），调整归母净利润至1.68/2.81亿元（原2.07/3.34亿元），EPS调整为1.32/2.22元（原1.63/2.64元），新增2027年收入/归母净利润/EPS分别为38.10亿元/4.16亿元/3.28元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   核电建设投资不及预期；水电建设投资不及预期；资金到位不及预期；系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。