纳睿雷达(688522):25Q1利润拐点已现,在手订单充沛、推进多市场拓展

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营收0.58亿元（yoy+84.80%）、归母净利润0.22亿元（yoy+412.07%），利润拐点已现。

   2、24年公司新增项目已签约合同金额约为8亿元，25Q1新签署合同金额为1.12亿元（yoy+249.63%）。

   3、公司在民航空管领域已与国内多个空管局签订观测试验合作协议，拓展低空监视领域应用场景。

   4、24年公司雷达生产量达78台（yoy+90.24%），产能持续扩张。

   5、25Q1公司实现毛利率水平75.57%（yoy-5.28pct）、净利率水平37.23%（yoy+23.80pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为4.08亿元、4.95亿元与5.74亿元，对应PE分别为35.7倍、29.4倍与25.4倍，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   雷达产品研发不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、外部经济环境波动的风险、原材料价格波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。