美好医疗(301363):基石业务恢复稳健增长,新发股权激励彰显发展信心

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入15.94亿元（yoy+19.19%）；归母净利润3.64亿元(yoy+16.11%）；扣非归母净利润3.50亿元(yoy+20.37%）。

   2、2024Q4公司实现营业收入4.38亿元（yoy+48.71%）；归母净利润1.06亿元(yoy+700.71%）；扣非归母净利润1.03亿元(yoy+725.79%）。

   3、家用呼吸机组件营收10.89亿元（yoy+25.58%），人工植入耳蜗组件营收1.35亿元（yoy+18.74%），家用呼吸机业务显著复苏。

   4、家用及消费电子组件营收1.67亿元（yoy+10.91%），其他医疗产品组件营收1.03亿元（yoy+21.08%）。

   5、公司已与多家全球医疗器械百强企业开展中国本地化产品MAH业务合作。

   6、公司在大亚湾建设的新产业园以及马来二期厂房均已全部正式投入生产使用，正在建设马来三期产业基地。

   7、公司发布2025年股权激励计划，拟授予304名核心员工合计500.00万股，占公司总股本的1.23%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年营收分别为20.43/25.70/32.13亿元，同比增速为28.2%/25.8%/25.0%；归母净利润分别为4.77/6.15/7.77亿元，同比增速为31.1%/29.0%/26.2%；对应2025~2027年EPS为1.17/1.51/1.91元/股；对应2025~2027年PE为22x/17x/14x。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   单一客户重大依赖风险；汇率波动风险；原材料涨价风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。