亿纬锂能(300014):储能电芯出货高景气,海外产能提升全球竞争力-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入486.15亿元，同比-0.35%；归母净利润40.76亿元，同比+0.63%；扣非净利润31.62亿元，同比+14.76%。

   2、2024Q4营业收入145.65亿元，同比+9.89%，环比+17.56%；归母净利润8.87亿元，同比+41.73%，环比-15.64%；扣非净利润6.62亿元，同比+10.30%，环比-33.91%。

   3、2024年储能电池出货量50.45 GWh，同比+91.90%，稳居全球第二位。60 GWh超级工厂投产，马来西亚工厂预计2026年初量产。

   4、2024年动力电池出货量30.29 GWh，同比+7.87%。商用车电池国内市场份额12.15%，排名第二。

   5、印尼红土镍矿湿法冶炼项目投产，年产能镍金属12万吨、钴金属1.5万吨。11万吨磷酸铁锂合资项目满产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为51.70、67.81、82.38亿元，对应PE估值16、12、10倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动超预期等。

  

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